中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》報(bào)道：6月19日中國(guó)人民銀行宣布人民幣匯率將變得更加靈活，時(shí)至今日，人民幣升值幅度甚小，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)匯率問(wèn)題的關(guān)注與日俱增。盡管最近全球經(jīng)濟(jì)不確定因素很多，但重要的一點(diǎn)是，人民幣在一段時(shí)間內(nèi)穩(wěn)步升值，一方面緩解了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣問(wèn)題施加的壓力，同時(shí)有利于解決全球經(jīng)濟(jì)失衡。但是，中國(guó)的匯率政策應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注人民幣對(duì)其他多種國(guó)際貨幣的匯率，不再過(guò)分強(qiáng)調(diào)人民幣對(duì)美元的雙邊匯率問(wèn)題。
首先，國(guó)際投資者和國(guó)外政策制定者期待人民幣大幅升值是不現(xiàn)實(shí)的。盡管，中央政府下決心讓匯率更加靈活，但政府從未給出過(guò)人民幣將大幅升值的信號(hào)。事實(shí)上，中國(guó)人民銀行在過(guò)去幾年內(nèi)的政策一再?gòu)?qiáng)調(diào)，需要改進(jìn)匯率形成機(jī)制，將匯率保持在合理平衡的水平，保持匯率基本穩(wěn)定。政府在貨幣升值問(wèn)題上的保守態(tài)度主要與其擔(dān)心國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)及就業(yè)前景有關(guān)。傳統(tǒng)意義上，中國(guó)政府從來(lái)不愿意實(shí)施有可能在短期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策。但這一點(diǎn)也在逐漸變化。政策制定者中有越來(lái)越多的人認(rèn)為，過(guò)分強(qiáng)調(diào)短期增長(zhǎng)最終將導(dǎo)致嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，例如，巨大的經(jīng)常項(xiàng)目盈余會(huì)損害長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。
與世界其他國(guó)家相似，中國(guó)的匯率政策同樣受到國(guó)內(nèi)政治的影響。大量的出口商和國(guó)外直接投資體強(qiáng)烈反對(duì)人民幣升值，聲稱(chēng)人民幣升值將直接導(dǎo)致大量工人失業(yè)。例如，幾個(gè)月前，一個(gè)政府部門(mén)進(jìn)行了一次壓力測(cè)試，表明人民幣升值3%是出口行業(yè)能夠忍受的最大限度。這項(xiàng)測(cè)試本身肯定有問(wèn)題，因?yàn)?005年至2008年間，人民幣升值超過(guò)5%，而國(guó)內(nèi)出口行業(yè)和就業(yè)市場(chǎng)均處于歷史最好時(shí)期。但最近世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展或許使得政策制定者們更加謹(jǐn)慎，歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化，這都增加了世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”衰退的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，盡管二季度經(jīng)濟(jì)氣溫回升勢(shì)頭明顯，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的趨勢(shì)仍將延續(xù)到明年。
更加重要的一點(diǎn)是，目前中國(guó)經(jīng)常性項(xiàng)目盈余大幅縮減，從2007年占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值10.8%的峰值低落到今年一季度3.5%的歷史低谷。這當(dāng)然削弱了國(guó)外政客的論調(diào)的說(shuō)服力，他們始終認(rèn)為人民幣升值是調(diào)整對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡的關(guān)鍵。絕大多數(shù)中國(guó)政策制定者都認(rèn)可，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于結(jié)構(gòu)失衡和快速的生產(chǎn)總值增長(zhǎng)，人民幣應(yīng)該升值。中國(guó)人民銀行官員也抱怨，僵硬的匯率政策使其喪失了貨幣政策的獨(dú)立性。
一種價(jià)值被低估的貨幣已經(jīng)帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，同樣也造成了市場(chǎng)的流通性的異常增速，反映在急速增長(zhǎng)的房地產(chǎn)泡沫，以及諸如大蒜和棉花等價(jià)格瘋長(zhǎng)的農(nóng)產(chǎn)品上。但許多其他國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)中國(guó)匯率政策的批評(píng)都是不公平的，他們的批評(píng)更多地是因?yàn)槠浔緡?guó)國(guó)內(nèi)政治及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢生。美國(guó)政客就是屬于這一類(lèi)，他們指責(zé)中國(guó)的貨幣政策導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)的高失業(yè)率與大幅赤字。中國(guó)是世界第一人口大國(guó)，同時(shí)也是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)的政策注定會(huì)在國(guó)際社會(huì)引發(fā)強(qiáng)烈反應(yīng)。因此，我們不能排除美國(guó)人針對(duì)中國(guó)重拾貿(mào)易保護(hù)主義的可能，這種可能性目前依然存在。如果美國(guó)將貿(mào)易保護(hù)主義付諸實(shí)踐，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)將遭到致命打擊。因此，理性對(duì)待國(guó)際批評(píng)也是出于對(duì)中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)利益的考量。
中國(guó)政府1994年開(kāi)始針對(duì)多種國(guó)際貨幣實(shí)施可控浮動(dòng)匯率機(jī)制。盡管這一體制在亞洲金融危機(jī)中引發(fā)爭(zhēng)議，但大致的政策框架至今沒(méi)有改變。因此，問(wèn)題的關(guān)鍵不是政策體制，而是匯率水平本身。過(guò)去二十年的發(fā)展表明，中國(guó)政府對(duì)政策領(lǐng)域的漸進(jìn)式改革情有獨(dú)鐘，而國(guó)際社會(huì)卻希望人民幣快速升值。因此，在中國(guó)政府改革范式與國(guó)際期許之間尋找一個(gè)雙方都可接受的共識(shí)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，以及如何界定中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界體系中的角色都是至關(guān)重要的。
中國(guó)有很多種方法改革匯率政策。不管怎樣都應(yīng)該意識(shí)到，僵化的匯率與中國(guó)當(dāng)下充滿活力的巨大經(jīng)濟(jì)規(guī)模不相符。中國(guó)自己不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況需要人民幣穩(wěn)步升值。換句話說(shuō)，人民幣升值并某些國(guó)家強(qiáng)迫施壓的結(jié)果。例如，一種強(qiáng)有力的貨幣與中國(guó)要將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心從出口投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)的政策初衷是一致的。這一轉(zhuǎn)變將促使中國(guó)工業(yè)從制造低附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)向設(shè)計(jì)生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，以支持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。盡管政策目標(biāo)在于引導(dǎo)雙向匯率浮動(dòng)，人民幣在一年內(nèi)針對(duì)其他主要貨幣升值5%還是合理的。
在一個(gè)更加實(shí)際的層面上，中國(guó)人民銀行應(yīng)該考慮不再只強(qiáng)調(diào)對(duì)美元的雙邊匯率。盡管央行宣布開(kāi)始關(guān)注人民幣對(duì)多種貨幣的匯率變化，但其依然認(rèn)為人民幣對(duì)美元的匯率是所有匯率中最重要的參考。這是誤導(dǎo)性的，還會(huì)給國(guó)際輿論留下批評(píng)的口實(shí)。央行最好能將人民幣與多種國(guó)際貨幣掛鉤。畢竟，國(guó)家的政策目標(biāo)就是保持人民幣對(duì)多種貨幣的匯率穩(wěn)定，而不只是對(duì)美元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)告訴我們，真正的匯率調(diào)整要么通過(guò)票面匯率改革，要么經(jīng)由通貨膨脹得以實(shí)現(xiàn)。中國(guó)的消費(fèi)者平均價(jià)格指數(shù)（CPI）在過(guò)去十年內(nèi)平均漲幅僅為1%。但目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到諸多新問(wèn)題，勞動(dòng)力支出、土地價(jià)格、資本和資源成本都不斷上升。這表明通脹壓力在積聚。如果央行能在未來(lái)幾年里承受高通脹壓力，那么人民幣匯率問(wèn)題承受的國(guó)際壓力將被充分釋放。日本和韓國(guó)分別在1960年代和1980年代經(jīng)歷了與目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段相似的發(fā)展時(shí)期，兩國(guó)消費(fèi)者平均價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)接近6%。忍受高通脹壓力不僅對(duì)全面的價(jià)格調(diào)整是必要的，而且有利于減輕國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣票面價(jià)格升值施加的壓力。
英文原文請(qǐng)見(jiàn)：
http://m.syej.cn/cndy/2010-08/10/content_11125968.htm。特別說(shuō)明：因中英文寫(xiě)作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對(duì)應(yīng)。（作者為北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 黃奕平 編輯 潘忠明）
