中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：在港股大幅下挫以及國內(nèi)利空傳聞的共同刺激下，兩市股指一瀉千里，紛紛逼近跌停，盤中更是有1000多家股票跌停，此輪殺跌行情可謂來勢洶洶。那么究竟是什么原因造成了今日兩市罕見的巨陰呢？我們認(rèn)為，重大利空消息集中釋放引發(fā)市場預(yù)期轉(zhuǎn)壞是此輪行情的直接導(dǎo)火索，而經(jīng)過跨年度牛市行情后兩市個(gè)股積累的巨大獲利盤則是今日巨幅天量下跌的根基所在。
一、利空消息集中釋放，打壓力度驟然升溫
近期市場上的利空消息可謂源源不斷：先有央行提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，引發(fā)銀行股集體下挫，而后，國家外匯管理局表示今年將進(jìn)一步拓寬對外投資渠道，引導(dǎo)資金有序流出；央行行長周小川鼓勵(lì)展開股市是否過熱討論；為保新基金順利低位接籌碼，老基金兌現(xiàn)部分籌碼；央行發(fā)行450億1年期央票，繼續(xù)加大收緊流動性力度等利空消息接踵而至。而諸如管理層正在考慮加息、證監(jiān)會主席尚福林可能離任、資本利得稅可能征收、香港政府要查違規(guī)資金等市場傳聞也不期而遇。眾多利空傳聞在兩市股指快速上漲創(chuàng)出新高之后集中出臺，無疑會刺激短線獲利盤敏感的神經(jīng)，其落袋為安鎖定收益的心理驟然膨脹，借老基金兌現(xiàn)籌碼之際跟風(fēng)殺跌也就在所難免。隨著大量獲利盤的涌出帶來的股指大幅下挫，恐慌盤順勢推波助瀾也就順理成章，正是在幾股力量合力的作用下，天量巨陰最終得以成行。
二、估值偏高提示風(fēng)險(xiǎn)，泡沫爭論成就巨跌
自2005年暑期兩市開始啟動以來，已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)一年半的長牛行情，而自突破2245的前期歷史高點(diǎn)之后，兩市股指的上漲速度明顯加快，非理性上漲與搏傻行情時(shí)而有所表現(xiàn)，獲利盤積累所需要的時(shí)間大幅度縮短，這也正是今年1月末2月初沖擊3000點(diǎn)失利后市場展開兇猛回調(diào)的根基所在。而據(jù)平安證券昨日的研究報(bào)告顯示，上證綜指和深證綜指的市盈率分別達(dá)到了36.92和41.66，遠(yuǎn)高于世界平均水平，國內(nèi)股市的投資風(fēng)險(xiǎn)可見一斑。積累獲利盤不需要多少時(shí)間，整體估值又相對偏高，一旦有利空消息出臺獲利盤就會應(yīng)聲出逃，從而引發(fā)股指的一輪動蕩，此時(shí)若恐慌盤跟風(fēng)殺出，則指數(shù)的暴跌也就不是難事了。
三、巨跌走勢延續(xù)機(jī)會不大，慣性下挫伴隨技術(shù)反彈
對于后市走勢，我們認(rèn)為，在市場預(yù)期急轉(zhuǎn)直下，個(gè)股估值總體偏高的情況下，短期內(nèi)大盤難以扭轉(zhuǎn)頹勢，但由于目前較為暴料的利空消息多為市場傳聞，其可信程度要打一個(gè)不小的折扣，繼續(xù)今日的暴跌走勢可能性不是很大，且不排除技術(shù)性反彈的可能。因此，在利空消息的生猛程度尚不明確的情況下，操作難度驟然加大：若利空消息如假包換，則需及時(shí)斬倉出逃；若利空消息被澄清，則不排除展開反彈行情的可能。我們認(rèn)為，在此種兩難格局下，由于兩市個(gè)股估值普遍偏高，政府收緊流動性力度不斷增強(qiáng)，短線反彈的力度十分有限，且兩會期間股市歷來較為疲軟，因此，為安全起見，逢高減倉將是我們明智的選擇。
（來源：新浪財(cái)經(jīng) 作者：渤海投資 周延）
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