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鋼價上漲在4季度或可持續(xù)

2013-08-15 17:46:48 來源:騰訊財經(jīng)
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鋼價上漲在4季度或可持續(xù)
 
鋼產(chǎn)能過剩導(dǎo)致即使鋼價上漲,噸鋼盈利也難以出現(xiàn)持續(xù)明顯改善。

我們認為過去1個月鋼價、鐵礦石和焦煤價格上漲的最主要原因在于鋼廠6月底7月初略有減產(chǎn),以及鋼材的社會庫存、鋼廠原材料庫存處于低位。我們認為鋼鐵行業(yè)環(huán)保檢查消息只是對期貨價格有所刺激,并非主要驅(qū)動因素。

受益于鋼價上漲,鐵礦石價格已經(jīng)從低點反彈了22%,由于焦煤價格采用月度定價模式,反映略有滯后,焦煤價格的上漲行情上周剛剛開始啟動。

我們認為鋼價上漲在4季度可以持續(xù)

我們認為鋼價的上漲4季度可以持續(xù),主要理由包括:鋼鐵供給端7月初減產(chǎn)檢修幅度并不大(唐山高爐開工率僅下降2個百分點),因此即使鋼價上漲鋼產(chǎn)量進一步釋放的空間也有限;鋼鐵社會庫存偏低(樣本經(jīng)銷商庫存目前比年初高點低32%,唐山鋼坯庫存比年初高點降幅高達67%);需求端即將進入需求季節(jié)性旺季、新開工數(shù)據(jù)環(huán)比改善、政策面持續(xù)向好等將刺激鋼材期貨價格反彈和實體需求回升。

鋼價上漲料將拉動鐵礦石焦煤等原材料價格上漲

我們認為鋼產(chǎn)能過剩導(dǎo)致即使鋼價上漲,噸鋼盈利也難以出現(xiàn)持續(xù)明顯改善,而是迅速傳導(dǎo)為上游鐵礦石和焦煤價格的上漲。同時鋼廠焦化廠原材料庫存近期雖有小幅補庫,但仍處于偏低水平。

作者:孫旭,瑞銀證券分析師。

 

編輯: 王思寧 標簽: 鋼價 鋼鐵
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