1月25日,贛粵高速(600269.SH)發(fā)布公告,公司已于2013年1月21日在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行2013年度第一期中期票據(jù)“13贛粵MTN1”,發(fā)行規(guī)模為人民幣10億元。
短短五個(gè)月來(lái),贛粵高速已經(jīng)融資了44億元。贛粵高速董秘辦工作人員對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示,公司沒(méi)有資金短缺的情況,是因?yàn)橛许?xiàng)目做才去融資的,即在建的昌九和昌樟項(xiàng)目,項(xiàng)目都剛開(kāi)工。
這兩個(gè)項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生多大的收益,對(duì)公司業(yè)績(jī)有多少貢獻(xiàn)呢?上述工作人員表示,收益具體要看到時(shí)候總體經(jīng)濟(jì)狀況,也不是我們能預(yù)測(cè)的。
五個(gè)月四次融資44億元
贛粵高速地處江西南昌,是一家地方性的高速公路運(yùn)營(yíng)公司,目前是江西省內(nèi)經(jīng)營(yíng)高速公路規(guī)模最大的企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括高速公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理和維護(hù)。
自2012年下半年以來(lái),贛粵高速頻頻發(fā)債融資。2012年9月3日,公司發(fā)行2012年第一期短期融資券(簡(jiǎn)稱“12贛粵CP01”),募得資金人民幣12億元,用于歸還母公司部分貸款和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金;2012年9月21日,發(fā)行2012年度第一期非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具(簡(jiǎn)稱“12贛粵PPN001”),發(fā)行規(guī)模為人民幣15億元;2012年12月25日,又發(fā)行了2012年第二期短期融資券(簡(jiǎn)稱“12贛粵CP002”),籌得人民幣7億元,用于置換存量債務(wù)和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
短短五個(gè)月來(lái),贛粵高速已經(jīng)融資了44億元。新年伊始,發(fā)債融資的腳步仍不停歇。2013年1月25日公司又籌得了10億元人民幣。
1月25日,中國(guó)資本證券網(wǎng)致電贛粵高速董秘辦,咨詢?nèi)谫Y資金的用途,工作人員表示,用途在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)都有公告,至于具體用來(lái)還債和補(bǔ)償流動(dòng)資金的數(shù)額是多少,工作人員表示不清楚。
贛粵高速頻繁融資,且數(shù)目比較多,是由于資金短缺嗎?董秘辦人員表示否定,并稱有項(xiàng)目才去融資的,就是以前股東大會(huì)所通過(guò)的昌九和昌樟項(xiàng)目,項(xiàng)目都剛開(kāi)工。
項(xiàng)目收益不明
2012年中報(bào)披露,昌樟高速改擴(kuò)建項(xiàng)目省內(nèi)相關(guān)專題報(bào)批程序已經(jīng)完成,正在抓緊正式立項(xiàng)批復(fù)工作。昌九通遠(yuǎn)試驗(yàn)段建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)專項(xiàng)評(píng)估及批復(fù)按期完成,施工圖設(shè)計(jì)工作也在逐步推進(jìn)中。
其中,昌樟高速改擴(kuò)建項(xiàng)目估算總金額為58.26億元,全長(zhǎng)約88.500km,工程計(jì)劃擬于2011年8月動(dòng)工,2014年元月建成通車(chē)。昌九通遠(yuǎn)試驗(yàn)段建設(shè)項(xiàng)目全長(zhǎng)10.11公里,投資估算為103,640萬(wàn)元。
但上述項(xiàng)目投資回收期多久,內(nèi)部收益率多少?中國(guó)資本證券網(wǎng)未在上交所公告中找到項(xiàng)目的可行性報(bào)告。1月28日,贛粵高速董秘辦工作人員表示,可行性報(bào)告沒(méi)有公告出來(lái),昌樟高速改擴(kuò)建項(xiàng)目和昌九通遠(yuǎn)試驗(yàn)段建設(shè)項(xiàng)目都已經(jīng)于2012年年底開(kāi)工。至于兩個(gè)項(xiàng)目會(huì)于何時(shí)完成,工作人員表示,這要看項(xiàng)目進(jìn)展。昌樟項(xiàng)目開(kāi)工就拖了很久,因?yàn)榘l(fā)改委一直未批,項(xiàng)目直到批復(fù)后才開(kāi)工,反正會(huì)盡快完成,估計(jì)要2-3年。昌九項(xiàng)目只有十公里,估計(jì)時(shí)間沒(méi)有昌樟那么久,今年是否能完成也不清楚。
這兩個(gè)項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生多大的收益,對(duì)公司業(yè)績(jī)有多少貢獻(xiàn)呢?上述工作人員表示,收益具體要看到時(shí)候總體經(jīng)濟(jì)狀況,也不是我們能預(yù)測(cè)的。
主業(yè)不濟(jì)財(cái)政來(lái)資助
興業(yè)證券在2013年高速公路行業(yè)年度策略中指出,高速公路行業(yè)主要面臨的困境包括:行業(yè)從高速發(fā)展期進(jìn)入成熟期,分流導(dǎo)致車(chē)流密度下降;經(jīng)濟(jì)增速放緩影響車(chē)流增長(zhǎng)、內(nèi)涵發(fā)展受阻礙等。
作為高速公路運(yùn)營(yíng)公司,贛粵高速主營(yíng)收入占比最大的是通行服務(wù)收入。根據(jù)公司每個(gè)月發(fā)布的車(chē)輛通行費(fèi)收入數(shù)據(jù)公告,贛粵高速2012年12月份車(chē)輛通行服務(wù)收入21057.06萬(wàn)元,與去年同期相比減少13.32%。公司2012年全年車(chē)輛通行服務(wù)收入261923.40萬(wàn)元,與2011年全年車(chē)輛通行服務(wù)收入相比減少6.09%。
對(duì)于公司主業(yè)收入為何下降較多,贛粵高速董秘辦工作人員表示,下降原因經(jīng)董事會(huì)分析,是由于路網(wǎng)分流和宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣,2013年會(huì)不會(huì)好一點(diǎn),還得看總體情況。2012年業(yè)績(jī)?nèi)绾蔚饶陥?bào)出來(lái)方能知曉。
公司主業(yè)不振,財(cái)政資助則成為了“血源”。1月6日,贛粵高速發(fā)布公告稱,公司于12月28日獲江西省財(cái)政廳1.84億的財(cái)政支持款。加上半年報(bào)時(shí)2.26億元的財(cái)政支持款,2012年贛粵高速總計(jì)獲得財(cái)政支持款4.01億,相比2011年的2.55億增加1.46億,同比增幅高達(dá)57.25%。