魯達(dá) 制圖
陰云密布的2011年
2011年，對(duì)全球資本市場(chǎng)的投資者而言并不是一個(gè)好年份。不斷蔓延的歐債危機(jī)、震驚全球的日本地震、危機(jī)四伏的美債問(wèn)題、糾結(jié)不清的中東亂局……諸多不利的政治與經(jīng)濟(jì)因素，促使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急升，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)表現(xiàn)要強(qiáng)于新興經(jīng)濟(jì)體。
總體而言，2011年全球股市陰云密布，基本處于下跌態(tài)勢(shì)。資料顯示，2011年全年，全球股市市值下跌12.1%，至45.7萬(wàn)億美元，縮水近6.3萬(wàn)億美元。但在全球市場(chǎng)一片慘跌聲中，美國(guó)道瓊斯指數(shù)2011年甚至還收漲5.53%，成為全球表現(xiàn)最好的股指。
同樣令人意想不到的事情還發(fā)生在美國(guó)國(guó)債上，2011年是美國(guó)失去其所珍視的3A信用評(píng)級(jí)的一年，這件事本應(yīng)該令美國(guó)債券的購(gòu)買(mǎi)者感到驚慌，但恰恰相反的是，投資者買(mǎi)入更多美國(guó)債券，使得美國(guó)國(guó)債成為2011年除黃金外最佳的投資產(chǎn)品。
與風(fēng)暴中心的市場(chǎng)相比，歐債危機(jī)和美債危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊更大。歐洲基金在2011年1月至7月基本呈凈流入狀態(tài)，而美國(guó)則是最大的資金流入國(guó)，2011年以來(lái)580億美元的流入量雖然顯著低于2009年和2010年。
中金公司分析師黃海洲表示，“造成這種情況主要是因?yàn)槿蛲顿Y者普遍更傾向于持有風(fēng)險(xiǎn)較小的安全資產(chǎn)?？傮w而言，2011年資金從新興市場(chǎng)和歐洲的流出量與2008年相比較為溫和，意味著如果2012年第一季度歐債危機(jī)在新一輪大規(guī)模再融資需求下繼續(xù)深化，新興市場(chǎng)資金外流的趨勢(shì)有可能變得更為明顯。”
