一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周公布通脹壓力未減
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于15日公布一季度主要宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。分析人士認(rèn)為，從已公布的一些指標(biāo)來(lái)看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速可能在9.5%左右，比上季度略有回落，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比漲幅可能達(dá)5%，短期宏觀(guān)調(diào)控重點(diǎn)仍是抑制物價(jià)上漲。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較穩(wěn)健
近期制造業(yè)PMI、消費(fèi)品零售總額等指標(biāo)增速出現(xiàn)一定程度下滑，但城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等仍增長(zhǎng)較快。中金公司發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，一季度GDP將同比增長(zhǎng)9.6%，較去年四季度的9.8%小幅回落，但從環(huán)比增速來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯低于去年四季度。
一位接近宏觀(guān)調(diào)控部門(mén)的人士認(rèn)為，目前來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)局面仍較樂(lè)觀(guān)，具體增幅將明顯高于9%。從三大需求來(lái)看，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)表現(xiàn)出積極的拉動(dòng)作用；外需增長(zhǎng)也較為穩(wěn)定；消費(fèi)增速下滑，目前還需要繼續(xù)觀(guān)察，其原因是可能受到住房、汽車(chē)等產(chǎn)品消費(fèi)回落的影響。
高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速為9.7%左右，這意味著季節(jié)調(diào)整后環(huán)比折年率為9.2%，后者明顯低于去年四季度。經(jīng)濟(jì)增速適當(dāng)下滑，主要是前期緊縮政策發(fā)揮效應(yīng)。
4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還將公布GDP、規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售總額四項(xiàng)環(huán)比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)大部分月度和季度統(tǒng)計(jì)指標(biāo)只計(jì)算同比速度，沒(méi)有計(jì)算環(huán)比速度，而環(huán)比統(tǒng)計(jì)工作可以更好地為宏觀(guān)決策和分析服務(wù)。
物價(jià)壓力不減
根據(jù)商務(wù)部公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，3月食用農(nóng)產(chǎn)品[18.20 0.05%]價(jià)格先回落再小幅上漲，總體價(jià)格水平比2月有一定回落。在翹尾因素的帶動(dòng)下，只要3月CPI環(huán)比總體降幅不超過(guò)0.5%，當(dāng)月CPI同比漲幅就將超過(guò)去年11月的5.1%，再度創(chuàng)出新高。
在3月物價(jià)漲幅可能反彈的背景下，分析人士預(yù)計(jì)，一季度CPI漲幅很可能達(dá)5%，高于去年四季度的4.7%，短期來(lái)看物價(jià)上漲壓力明顯。
中金公司認(rèn)為，3月下旬食品價(jià)格上漲較明顯，預(yù)計(jì)當(dāng)月CPI同比上漲5.3%，創(chuàng)出本輪物價(jià)上漲以來(lái)新高，“未來(lái)幾個(gè)月央行再度提高基準(zhǔn)利率的可能性顯著增加，同時(shí)加快匯率升值以應(yīng)對(duì)輸入型通脹?！?/p>
中信證券[14.60-1.35%]首席宏觀(guān)分析師諸建芳認(rèn)為，3月物價(jià)環(huán)比水平有所下降，其中食品價(jià)格降幅約1%。同比來(lái)看，3月CPI漲幅預(yù)計(jì)為5.2%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)漲幅為6.7%左右。(中國(guó)證券報(bào))
滬指昨沖高回落慎待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐
昨日(4月11日)，A股市場(chǎng)放量震蕩，大盤(pán)上午高開(kāi)高走之后，下午出現(xiàn)單邊回落走勢(shì)。
上證綜指上午雖一度上漲至3059.22點(diǎn)，但最終收出一根帶長(zhǎng)上影線(xiàn)的陰線(xiàn)，報(bào)收于3022.75點(diǎn)，下跌7.27點(diǎn)，滬市日成交量放大至1845.1億元，超過(guò)前6個(gè)交易日每日成交量。(每經(jīng)記者曾子建)
銀行股明顯回落
昨日，上證指數(shù)跳空高開(kāi)后，出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩上揚(yáng)走勢(shì)，到中午收盤(pán)前，股指一度上漲近30點(diǎn)。盤(pán)面看，大盤(pán)股在中國(guó)神華(601088，收盤(pán)價(jià)30.87元)大漲的帶動(dòng)下集體走高。
然而，昨日下午除部分煤炭股繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)外，銀行股、保險(xiǎn)股出現(xiàn)明顯回落，有色股也開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。
分析人士認(rèn)為，大盤(pán)在經(jīng)過(guò)此前四連陽(yáng)之后，昨日上午繼續(xù)高開(kāi)高走，一度顯示出機(jī)構(gòu)持續(xù)做多的信心。然而，下午市場(chǎng)的單邊下跌走勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)的人氣存在明顯損害。而昨日大盤(pán)收出帶較長(zhǎng)上影線(xiàn)的陰線(xiàn)，也表明后市上攻欲望減弱，短期面臨一定調(diào)整壓力。
通脹陰云困擾后市
分析人士認(rèn)為，昨日的震蕩走勢(shì)，一方面是由于短線(xiàn)獲利盤(pán)有待消化，導(dǎo)致部分資金出逃，另外，本周一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將披露，這也使得市場(chǎng)再度產(chǎn)生高度謹(jǐn)慎。
4月15日(周五)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及3月物價(jià)指數(shù)。而市場(chǎng)各方觀(guān)點(diǎn)都較一致地認(rèn)為，3月CPI同比增幅或超過(guò)去年11月的全年最高點(diǎn)5.1%，這一預(yù)期再度給市場(chǎng)蒙上通脹的陰影。
值得注意的是，機(jī)構(gòu)投資者在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前，交易情緒會(huì)非常謹(jǐn)慎。因此，在上述背景下，大盤(pán)出現(xiàn)昨日震蕩走勢(shì)不難理解。
中信證券“唱空”二季度
除此之外，昨日另一值得關(guān)注的事件，是中信證券開(kāi)始“唱空”二季度行情。
中信證券在最新發(fā)布的4月投資策略報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)未來(lái)2~3個(gè)月通脹將在高位徘徊，國(guó)際油價(jià)的輸入性沖擊、住房銷(xiāo)售下滑后引起的房租上漲、天氣因素導(dǎo)致食品價(jià)格超預(yù)期上漲等或成為短期通脹上行動(dòng)力。與一季度相比，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將有所放緩。
對(duì)二季度市場(chǎng)，中信證券持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)上證綜指參考區(qū)間在2600~3100點(diǎn)之間，建議利用市場(chǎng)反彈適當(dāng)降低倉(cāng)位，對(duì)前期漲幅較大品種可暫減配。配置方向上，第一，可關(guān)注絕對(duì)估值仍然較低的行業(yè)，如銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車(chē)、石油石化等；第二，增加服裝、商業(yè)零售、醫(yī)藥、餐飲旅游等消費(fèi)類(lèi)品種配置。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)
通脹概念將持續(xù)受到關(guān)注
未來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)，可能有以下三種演變:一是通過(guò)撬動(dòng)低估值藍(lán)籌股上漲，特別是以銀行為代表的權(quán)重股，來(lái)對(duì)沖中小股票的調(diào)整，維持上證綜指的強(qiáng)勢(shì)；二是權(quán)重藍(lán)籌股維持強(qiáng)勢(shì)整理，中小股票延續(xù)抵抗式反彈；三是以犧牲一些板塊為代價(jià)(下跌)，輪炒通脹概念板塊。
筆者認(rèn)為，做多資金不會(huì)輕易放棄抵抗，還會(huì)努力維持A股市場(chǎng)的活躍，通脹概念將持續(xù)受到資金的階段性關(guān)注。(民族證券徐一釘)
雖然2011年與2010年A股融資規(guī)模大致相同，但2011年A股市場(chǎng)所面臨的問(wèn)題與2010年確有很大的不同。1、這兩年貨幣政策不同，連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息后，累加效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)；2、在國(guó)際大宗商品持續(xù)上漲的背景下，2011年將面臨巨大的輸入性通脹壓力；3、原材料成本、勞動(dòng)力成本上升將侵蝕上市公司的業(yè)績(jī)；4、相對(duì)于2010年，2011年至今，A股市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)繼續(xù)弱化，無(wú)論對(duì)存量資金還是對(duì)場(chǎng)外資金的吸引力在下降。
最近一個(gè)月，上證綜指三次上沖3000點(diǎn)，前兩次均告無(wú)功而返。上周三，上證綜指雖然終于收在3000點(diǎn)之上，但兩市成交量只有2917億元，是三次沖擊3000點(diǎn)成交量最少的一次。目前A股市場(chǎng)活躍的主要是存量資金，從單日成交量逐漸遞減看，支撐市場(chǎng)上漲的資金并不充裕。如果A股流通市值與居民存款余額之比達(dá)到歷史最高值70.02%，大約對(duì)應(yīng)上證綜指3172點(diǎn)。隨著第三次沖擊3000點(diǎn)成功，A股市場(chǎng)將抬升至2850點(diǎn)-3150點(diǎn)新的箱體中運(yùn)行。
近期的二八轉(zhuǎn)換，就是市場(chǎng)自我縮容的另一種體現(xiàn)。一方面，中小股票經(jīng)過(guò)1年多的炒作，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)已跟不上股價(jià)上漲的速度，股價(jià)嚴(yán)重偏離合理的估值水平；另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板快速的擴(kuò)容，即將推出的三板市場(chǎng)，使得中小股票的“稀缺性”降低。此外，一些已上市或待上市公司財(cái)務(wù)造假、披露不實(shí)的惡劣情況，也影響了資金對(duì)中小股票的熱情。中小股票抵抗性反彈結(jié)束之后，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將延續(xù)原有調(diào)整軌跡。
美聯(lián)儲(chǔ)日前表示，將繼續(xù)推行量化寬松政策。目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有推出量化寬松的聲音，但美國(guó)的失業(yè)率仍在8.8%，為了保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)定，也為了創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。筆者預(yù)計(jì)，雖然有反復(fù)，但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)退出量化寬松，還將推出QE2.5或QE3。而葡萄牙承認(rèn)需要金援償還債務(wù)，可能會(huì)令歐洲央行在貨幣政策上存在變數(shù)。此外，美國(guó)面臨著無(wú)法維持的財(cái)政狀況。因此，國(guó)際原油、黃金、有色金屬等大宗商品價(jià)格將繼續(xù)上漲，可關(guān)注與之相關(guān)的板塊的交易性機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)顯示：2月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤減少超過(guò)40%，而銷(xiāo)售增長(zhǎng)達(dá)到7%，主要原因是目前國(guó)際煤價(jià)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，據(jù)測(cè)算國(guó)際動(dòng)力煤高出國(guó)內(nèi)約100元/噸，因此國(guó)內(nèi)煤價(jià)有比較強(qiáng)的支撐。由于日本震后的重建，未來(lái)國(guó)際能源價(jià)格還將繼續(xù)震蕩向上。由于中東局勢(shì)不穩(wěn)，預(yù)計(jì)2季度國(guó)際原油價(jià)格將上摸120美元/桶，4月份與能源相關(guān)的板塊(煤炭、新能源、節(jié)能減排)值得關(guān)注。
其實(shí)，包括上述與大宗商品相關(guān)的板塊在內(nèi)，都隸屬于通脹這條主線(xiàn)的范疇。即使是今年以來(lái)，唯一能保持持續(xù)上漲的水泥板塊，其受到資金關(guān)注的一個(gè)重要原因依然是“漲價(jià)”，即炒作“通脹”概念。進(jìn)入4月份，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，環(huán)比前一周漲幅達(dá)1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區(qū)，分別上調(diào)40-100元/噸。因此，通脹概念將不斷受到資金的階段性關(guān)注。(上海證券報(bào))
