国产重口老太和小伙乱,国产精品久久久久影院嫩草,国产精品爽爽v在线观看无码 ,国产精品无码免费专区午夜,国产午夜福利100集发布

  國(guó)際財(cái)經(jīng)|中國(guó)經(jīng)濟(jì)|股市基金|經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)|分析評(píng)論|房產(chǎn)動(dòng)態(tài)|消費(fèi)旅游|保險(xiǎn)|理財(cái)|
  精彩推薦 南非總統(tǒng)公布檢測(cè)結(jié)果 未發(fā)現(xiàn)感染艾滋病毒|布什出書剖析艱難抉擇 第一家庭愛寫回憶錄|80后美女當(dāng)選英格蘭最年輕市長(zhǎng) 丈夫自嘆不如|
小盤股“定價(jià)發(fā)行”可約束新股泡沫
2010-04-27 09:00:00

我來(lái)說(shuō)兩句 打印文章 發(fā)送給好友


  針對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行人越來(lái)越多樣化的大趨勢(shì),以及中小企業(yè)對(duì)IPO機(jī)制靈活性提出更高要求,深交所總經(jīng)理宋麗萍日前建議為中小企業(yè)發(fā)行人提供“定價(jià)發(fā)行”等其他IPO機(jī)制的自由選擇空間。

  所謂“定價(jià)發(fā)行”,就是不同于“詢價(jià)發(fā)行”,由專業(yè)機(jī)構(gòu)基于企業(yè)的基本面和未來(lái)發(fā)展情況給出合理價(jià)格區(qū)間。要體現(xiàn)價(jià)格合適,而不是“放任”報(bào)價(jià)者“競(jìng)爭(zhēng)”。

  日前,擬在中小板上市的醫(yī)藥企業(yè)海普瑞創(chuàng)下了A股史上的最高發(fā)行價(jià)148元的紀(jì)錄。以發(fā)行后總股本40010萬(wàn)股計(jì)算,海普瑞上市后的市值將達(dá)到592億元以上,而目前兩市醫(yī)藥板塊第一大市值股恒瑞醫(yī)藥的總市值不過300多億元而已。

  在新股改革已有的階段性成果基礎(chǔ)上,根據(jù)“分步實(shí)施、逐步完善”的改革節(jié)奏,需要進(jìn)一步深化改革?!蛾P(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》提出新股發(fā)行制度改革的原則為注重培育市場(chǎng)約束機(jī)制,推動(dòng)發(fā)行人、投資人、承銷商等市場(chǎng)主體歸位盡責(zé),重視中小投資人的參與意愿。提高定價(jià)市場(chǎng)化程度和定價(jià)效率是新股定價(jià)改革的核心。

  相比以往,新股定價(jià)的流程和考量因素已經(jīng)發(fā)生了重大變化。我們需要充分重視,并將這些變化了的因素納入改革方案的考慮之中。

  第一,從詢價(jià)機(jī)制和程序來(lái)看,要特別加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)機(jī)構(gòu)的約束。

  首先,承銷商要提高定價(jià)能力并引導(dǎo)市場(chǎng)理性定價(jià),承銷商內(nèi)部各部門要?dú)w位盡責(zé),保持相對(duì)的獨(dú)立性。組織詢價(jià)過程的機(jī)構(gòu)要切實(shí)起到協(xié)調(diào)、溝通發(fā)行人與投資者的作用。目前,證券公司的“資本市場(chǎng)部”大多隸屬于“投資銀行部”,缺乏獨(dú)立協(xié)調(diào)股票發(fā)行供求雙方的權(quán)限,在定價(jià)過程中就有可能出現(xiàn)片面迎合發(fā)行人利益,調(diào)高新股估值的現(xiàn)象。

  其次,加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)對(duì)象和配售對(duì)象的管理,建立對(duì)詢價(jià)對(duì)象信用狀況的評(píng)估機(jī)制,強(qiáng)化對(duì)詢價(jià)對(duì)象信用的約束。有少數(shù)詢價(jià)對(duì)象多次出現(xiàn)非理性報(bào)價(jià)或其他不當(dāng)行為,主承銷商盡管看在眼里,但由于機(jī)制缺乏,仍無(wú)法將其排除在外。

  第二,從發(fā)行人股份定價(jià)基準(zhǔn)來(lái)說(shuō),應(yīng)該建立相對(duì)清晰的、可資參考的標(biāo)準(zhǔn)。

  首先,要充分考慮新股發(fā)行公司的行業(yè)屬性、地位及發(fā)展前景,尤其是募集資金投資項(xiàng)目的情況。屬于成長(zhǎng)性行業(yè)或國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持行業(yè)的新股定價(jià)水平比穩(wěn)定性行業(yè)或傳統(tǒng)性行業(yè)的新股定價(jià)水平高;行業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),尤其是行業(yè)龍頭或產(chǎn)品具有市場(chǎng)生命力或具有市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)的新股定價(jià)自然會(huì)看高。

  其次,要充分考慮市場(chǎng)中已有行業(yè)板塊公司的估值水平。相關(guān)行業(yè)板塊個(gè)股具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,所以,必須參照二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)有同行業(yè)板塊估值水平為新股定價(jià)。不具有同質(zhì)性的股票定價(jià)不同有其合理性,所以一級(jí)市場(chǎng)簡(jiǎn)單的高溢價(jià)發(fā)行,二級(jí)市場(chǎng)簡(jiǎn)單的炒“新”,其孕育的價(jià)值回歸風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的,必須重視。

  作為中介機(jī)構(gòu),對(duì)市場(chǎng)負(fù)責(zé),要著眼于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,而不是短期炒作。這是其誠(chéng)信與否的重要標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)當(dāng)建立誠(chéng)信檔案,對(duì)其不誠(chéng)信報(bào)價(jià)行為累積,進(jìn)行“秋后算賬”。

  從宏觀管理和媒體監(jiān)督而言,新股發(fā)行定價(jià)是否公平,必須看其過程和結(jié)果是否充分考慮一二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)。新股發(fā)行公司基本面情況是新股定價(jià)的基礎(chǔ),只有對(duì)新股發(fā)行公司基本面、未來(lái)發(fā)展情況等了解清楚,才有可能對(duì)新股發(fā)行公司給出合理的估值。

  與此同時(shí),要逐步培育投資銀行商業(yè)文化,這對(duì)市場(chǎng)自律十分重要。在此基礎(chǔ)上,可考慮授予承銷商新股的自由配售權(quán),從而推進(jìn)詢價(jià)由“價(jià)高者得”向“價(jià)優(yōu)者得”過渡。

 ?。ㄘ?zé)任編輯:侯彥方)


新聞熱搜

 
視覺
博客
首宗“全臉”移植手術(shù)(圖)
手術(shù)出動(dòng)了30名外科醫(yī)生、麻醉師、護(hù)士及其它醫(yī)療專家,耗時(shí)24小時(shí)馬拉松式進(jìn)行。 >> 詳細(xì)

論壇
NBA史上十大隕落球星
縱觀NBA的歷史,總有一些命途多舛的球星讓喜歡他們的球迷,或是看好他們的人感到惋惜。 >> 詳細(xì)

財(cái)經(jīng)
點(diǎn)擊排行
 
 
英語(yǔ)點(diǎn)津
網(wǎng)站地圖                  
國(guó)際 要聞 深度 亞太 北美 中東 拉美 中外關(guān)系 國(guó)際組織 海外看中國(guó)
評(píng)論 本網(wǎng)視點(diǎn) 國(guó)際時(shí)評(píng) 中國(guó)觀察 財(cái)經(jīng)評(píng)論 網(wǎng)友熱議 影視書評(píng) 聲音 漫畫 外交講壇
財(cái)經(jīng) 國(guó)際財(cái)經(jīng) 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 分析評(píng)論 股市基金 房產(chǎn)動(dòng)態(tài) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 消費(fèi)旅游 理財(cái)保險(xiǎn) 資訊搶鮮報(bào)
博覽 奇聞奇觀 科學(xué)探索 歷史揭秘 勁爆丑聞 名人軼事 精彩熱圖 幽默 本周推薦  
音畫 環(huán)球瞭望 社會(huì)百態(tài) 娛樂時(shí)尚 圖吧博客 論壇精選 軍事天地 時(shí)事熱點(diǎn) 圖片專題  
軍事 軍事廣角 即時(shí)消息 裝備圖集 中國(guó)國(guó)防 國(guó)際防務(wù) 軍事評(píng)論 專欄    
  臺(tái)海風(fēng)情 臺(tái)海熱點(diǎn) 臺(tái)灣旅游 臺(tái)海局勢(shì) 走進(jìn)臺(tái)灣