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諾獎經(jīng)濟學(xué)獎得主:說全球股市全面復(fù)蘇為時過早

2009-10-14 09:28:32
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    中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息:“全球金融危機還將持續(xù)一段時間;當(dāng)下就說全球股市復(fù)蘇還為時過早;而如果全球救市政策退出的時機若選擇不當(dāng),甚至可能再次引起市場崩潰?!比涨霸谟赡暇┐髮W(xué)工程管理學(xué)院、南財大、江蘇弘業(yè)期貨等承辦的第六屆風(fēng)險管理國際研討會上,1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主Myron Scholes(邁倫·斯科爾斯)教授接受本報專訪時,就金融危機、金價暴漲、通脹預(yù)期、股市復(fù)蘇、諾獎預(yù)測等話題談了自己的看法。

    金融危機:

    還將持續(xù)一段時間

    Myron Scholes判斷,全球金融危機可能還將進行一段時間。這主要基于兩個原因:第一,銀行和公司還有很多負債,而消除這些負債需要出售資產(chǎn),但現(xiàn)在流動性不高,出售資產(chǎn)有待時機;第二,危機后西方很多消費者都希望多存錢,且擔(dān)心后期政府一旦用于救市的財政支出過多,將會導(dǎo)致稅負加重,因此這種保障性儲蓄心理導(dǎo)致了消費能力下降,內(nèi)需不足帶來就業(yè)、資產(chǎn)出售等問題的連鎖反應(yīng)。

    Myron Scholes還認為,全球救市步調(diào)一致,發(fā)揮了較好作用。但何時政府可以撤出,救市政策可以功成身退,卻成為一個難題。“如果撤出時間不好,可能會引起市場的崩潰?!彼f,這就好像滑雪走到最高峰往下滑,到底什么時候剎車什么時候轉(zhuǎn)彎,這是個技巧性的問題,沒人能給出一個最好的答案。

    經(jīng)濟復(fù)蘇:

    除了GDP還得看持續(xù)性

    危機中中國的GDP表現(xiàn)依然亮眼,因此被認為是將第一個率先走出危機的國家。但對此Myron Scholes有著不同觀點。他認為,GDP可用多種方式提高,但關(guān)鍵得看這種提高是否真正有利于個人、能持續(xù)多久。

    “就像一個工廠,只要低價出售貨物,賺取更薄的利潤,就可以提高GDP了,但這種做法是否真正有利于可持續(xù)發(fā)展?”他認為,考察一個國家的經(jīng)濟是否復(fù)蘇,以及評價政府救市效果,不能光看GDP,還要看救市的錢“從哪里來”。政府的救市,短期看是市場繁榮,長期很難確定。

    金價上升:

    源自通脹預(yù)期升溫

    從金融危機開始,美國央行就開始不斷降低利率,各國跟進。而黃金周期間澳洲開始加息。以前的低利率帶來什么問題?近期的澳洲加息,會否預(yù)示著全球進入加息周期?另外,近期黃金期貨突破1059美元/盎司再創(chuàng)新高,與這些背景有著何種關(guān)系?

    Myron Scholes分析說,現(xiàn)在全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇,甚至產(chǎn)生了通脹預(yù)期,在這種預(yù)期下,人們都希望資產(chǎn)盡可能保值,只有黃金是一種可以永久持有的資產(chǎn),就導(dǎo)致了黃金的價格開始上升。而黃金期貨是對黃金價格的一種預(yù)期,所以相應(yīng)的,黃金期貨的價格也不斷上升。

    全球股市:

    說真復(fù)蘇為時過早

    Myron Scholes認為,現(xiàn)在談股市進入真正增長階段還為時過早。目前股市的增長除了通脹預(yù)期以外,還有一個原因在于:經(jīng)濟危機爆發(fā)時公司由于缺乏政策的支持,缺乏靈活性,負債出現(xiàn)問題,資產(chǎn)很難出售,所以運轉(zhuǎn)都不是很好;而現(xiàn)在各個國家對公司采取資產(chǎn)負債和政策傾向,令投資者對政策和公司發(fā)展預(yù)期向好,這就導(dǎo)致公司股價上升。但需要注意的是,股市上漲還要看另一個原因,那就是客戶需求的增長,如果這一點沒有實現(xiàn),那么并不是真正的增長。此外,救市政策能否持久也是股市漲跌的一個重要風(fēng)向標。另外,Myron Scholes個人也并不認為,澳洲的加息將帶來西方國家近期陸續(xù)提高利率?!鞍闹拗韵鄳?yīng)提高一些,是因為希望資產(chǎn)價格相應(yīng)提高一下,主要是由于目前的股市太低了,希望通過加息對股市進行一些刺激。”他說。

    (來源:揚子晚報 編輯:歐葉)

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